本系列课大纲如下:
专题一:房地产ABS实操要点及案例分析
一、房地产ABS概述
(一)大类基础资产
(二)房地产类ABS
二、购房尾款ABS
(一)购房尾款概述
1. 购房尾款的定义、类型、形成
2. 法律和会计视角下购房尾款的性质分析
3. 购房尾款形成流程
4.购房尾款的特点
(二)购房尾款ABS发行情况分析
1. 购房尾款ABS历史发行情况
2. 发行主体
3. 发行特点
4. 增信措施
(三)购房尾款ABS关注要点
1. 回款时间的影响因素
2. 回款金额的影响因素(首付比例、灭失基础资产、房价下跌)
3. 资金截留的影响因素(开发贷、工程建设款等)
4. 循环购买的影响
5. 基础资产的合规性
(四)案例分析
三、物业费ABS
(一)物业费概述
1. 物业费的定义
2. 物业费的形成基础:前期物业合同、物业服务合同
3. 物业费的收费类型:包干制和酬金制
4. 物业费的收费标准
(二)基础资产的法律定性
1.物业费合同的法律定性
2.基础资产法律定性
3.物业费ABS的交易结构
(三)市场发行情况
1. 物业费ABS历史发行概况
2. 增信措施
(四)关注要点
1.物业费ABS的评级关注要点
2.房地产公司的信用资质
3.物业费ABS的合规关注要点
四、CMBS
(一)CMBS概述
1. CMBS的基本概念及特点
2. CMBS的融资优势
3. 我国CMBS融资面临的问题
(二)CMBS发行特点分析
1. 发行概览
2. 证券端设计特点
3. 资产端设计特点
4. 交易结构特点
5. 增信措施
(三)CMBS关注要点
1. 信用风险关注
2. 标的物业的选择
3. 物业入池的合规性
五、供应链金融ABS
(一)供应链金融ABS概述
1. 应收账款ABS的两种模式
2. 基础资产的构建流程
3. 发行动机剖析
(二)发行情况分析
1. 发行概况
2. 发行特点
(1)证券端特点
(2)核心企业
(3)反向保理
(4)交易结构
(5)保理角色
(6)红黑池
(三)关注要点
1. 信用风险关注要点
(1)核心企业信用
(2)核心企业信用加入方式:债务加入、差额支付/担保
(3)真实交易背景
(4)保理追索机制
2.合规关注要点
(1)主体黑名单制
(2)合格标准设定
(3)基础资产与债权人之间的风险隔离
(4)基础资产分散度
(5)风险自留
(6)债权转让通知
(四)案例分析
专题二:REITs全景解读
一、国内REITs概述
二、REITs发行动机
三、标的物业的业态及区域选择
四、标的物业的关键财务指标分析
五、物业估值与发行规模
六、证券端设计要点
七、交易结构分析
八、增信措施分析
九、物业的剥离与重组
十、发行期限与双向含权条款
十一、优先收购与权利维持费
十二、物业运营收入测算关注要点
十三、物业运营成本测算关注要点
十四、REITs的税收与筹划
十五、REITs的合规关注要点
十六、案例分析